CoyunturaBBVA eleva su previsión de crecimiento de PIB al 2,9% para 2018 y al 2,5% en 2019

BBVA Research ha elevado sus previsiones de crecimiento del PIB en cuatro décimas para este año, hasta el 2,9%, y en dos décimas para 2019, hasta el 2,5%, por el entorno externo favorable y los sesgos al alza de la economía, al tiempo que estima que se creen alrededor de 940.000 puestos de trabajo en los dos próximos años.

Así figura en el último informe Situación España del servicio de estudios de la entidad, presentado este martes por el economista jefe del Grupo BBVA y director de BBVA Research, Jorge Sicilia, y el responsable de Análisis Macroeconómico de BBVA Research, Rafael Doménech, que destaca que, a pesar de que la incertidumbre de la política económica en Catalunya ha tenido hasta ahora el "impacto negativo" que se preveía, el entorno global favorable parece haber compensado su efecto sobre la producción y el empleo.

Sicilia y Doménech han explicado que la revisión al alza se explica por el entorno externo favorable, la política fiscal y una dinámica interna que "va a permitir estos ritmos de avances en el PIB", ya que los datos recientes confirman los "sesgos al alza" apuntados en el trimestre anterior, en un contexto en el que las exportaciones y la inversión repuntan, mientras que le consumo se modera.

El servicio de estudios de la entidad mejora su pronóstico después de que en noviembre rebajase en dos décimas su previsión de crecimiento para 2017, hasta el 3,1%, y en tres décimas la de 2018, hasta el 2,5%, por el impacto de la incertidumbre derivada de la crisis política en Catalunya, y en enero mantuviese esas previsiones. De su lado, el Ejecutivo elevó del 2,3% al 2,7% su previsión de crecimiento para este ejercicio.

La situación de Catalunya restará entre una y tres décimas al PIB en 2018 y 2019

Sicilia y Doménech han indicado que la incertidumbre en Catalunya sigue siendo "elevada" pero ha decrecido y su impacto "está en línea con lo esperado", al ser "temporal" y con efectos en sectores específicos como el turismo. En concreto, estima que la incertidumbre podría restar entre una décima y tres décimas al crecimiento del PIB en 2018 y 2019.

Según Doménech, no se ha registrado impacto relevante derivado de la crisis institucional en Catalunya en otras regiones, e incluso hay un "efecto sustitución", ya que ha disminuido en Cataluña pero ha aumentado en otras CCAA.

El economista jefe de España y Portugal, Miguel Cardoso, ha cifrado el impacto entre dos y tres décimas para España y ha indicado que sin el avance de las exportaciones, "muy probablemente" el crecimiento en Catalunya habría sido nulo en el cuarto trimestre.

En cuanto al empleo, BBVA Research cree que la tasa de paro podría situarse por debajo del 13,7% en el promedio de 2019, lo que implicaría una bajada de más de tres puntos a lo largo del bienio 2018-2019. Así, se podrían crear unos 940.000 puestos de trabajo en los dos próximos años.

En detalle, estima un avance del empleo del 2,6% este año y del 2,3% el próximo ejercicio, con lo que la tasa de paro se reduciría al 15,3% y al 13,7%, respectivamente.

Respecto al IPC, augura un alza de los precios del 1,5% este año y del 1,6% el próximo año, con una remuneración por asalariado que repuntará un 1,1% y un 2,1%, respectivamente.

Desviación del déficit

Además, BBVA Research prevé que las administraciones públicas cierren 2018 con un déficit algo por encima del objetivo de estabilidad, de entorno al 2,4% del PIB frente al 2,2% comprometido, después de haber cumplido en 2017 (3,1% del PIB), lo que, no obstante, supone un nuevo ajuste de casi siete décimas del PIB.

Según Doménech, si finalmente los Presupuestos de este año se aprueban proporcionarían un mayor crecimiento, de en torno a dos décimas más, con lo que el alza del PIB podría sobrepasar de nuevo el 3%, ya que BBVA Research ha elevado en cuatro décimas su pronóstico para este año, hasta el 2,9%, si bien "no saldría gratis", ya que desviaría aún más el déficit público y como consecuencia afectaría a la deuda pública.

El impacto del Presupuesto en el crecimiento no se ha incluido en el análisis económico trimestral de BBVA, pero la entidad ha avanzado que su aprobación "incluiría un sesgo positivo" por el carácter expansivo de las medidas que incluye, como el aumento del salario de los funcionarios, el alza de las pensiones mínimas y de viudedad o las rebajas en el IRPF, ha indicado el economista jefe de España y Portugal, Miguel Cardoso.

Sobre estas medidas expansivas del proyecto de Presupuestos, Doménech ha indicado que desde BBVA Research "ni son críticos ni dejan de serlo", ya que los cambios en el IRPF son "decisiones políticas al igual que cualquier otra", si bien considera que aunque la sociedad y los gobiernos están "totalmente legitimados" para tomar estas decisiones, hay que "interiorizar" que "no hay menús gratis" y que "hay que financiarlo". "Si lo financiamos con más déficit, es más deuda para el futuro y se lo dejamos a las generaciones futuras", ha avisado.

Hacia adelante, augura que el mantenimiento de la recuperación continuará ayudando a reducir el déficit público hasta el 1,7% del PIB en 2019, lo que implicaría una nueva desviación sobre el objetivo (1,3%). Respecto a la deuda pública, pronostica que se sitúa en el 96,4% este año, por debajo del 97% previsto por el Gobierno, y en el 94,1% el próximo año.