La rebaja del cuarto de punto anunciada por el Banco Central Europeo (BCE) ha cumplido lo previsto, pero su impacto en las cuentas bancarias de los españoles todavía no va a ser significativa. Las hipotecas y los préstamos se verán "ligeramente" rebajados a partir de ahora, pero habrá que esperar al mes de septiembre, cuando se celebre la siguiente reunión del Consejo del BCE, para determinar la importancia de la senda de bajada de tipos de interés y el alivio o no que va a producir en las empresas y familias.

Los corrillos económicos apuntan a que puede haber entre dos y tres bajadas más de los tipos en este 2024. De ser así, el precio del dinero cerraría el año en torno al 3,5%. Pero son cifras propias de las quinielas, la realidad tangible es que hoy, el BCE ha reducido en 25 puntos básicos el tipo de interés y que esto lo deja en el 4,25%.

El Consejo del organismo bancario europeo habría tomado esta decisión para ayudar "a generar cierta aceleración económica que Europa necesita", porque endeudarse para invertir será ahora "más barato" apuntan fuentes consultadas por este medio. Los mismos que sostienen que tener tipos de interés más bajos significan un menor coste financiero para las empresas y una menor carga para los endeudados.

Finalmente, y "ante la presión", el BCE ha decidido recortar ese medio cuarto de punto en lo que algunos expertos, como Antonio Glez, de Economistas Frente a la Crisis, consideran un "pequeño gesto" para compensar la "dureza de la política monetaria de la zona euro" impuesta hasta la fecha. Eso sí, aunque la bajada sea "pequeña" apostilla este economista, asegura que es una "buena noticia" porque supone el "comienzo de un camino de retorno" a los tipos de interés que llegaron a cifrarse en cero años atrás.

Sin embargo, otras voces responden que el efecto real de esta rebaja "no será llamativo" en el día a día de las familias, e incluso de las empresas con créditos a pagar, aunque sí están de acuerdo en que este anuncio "marca una tendencia a la baja" añade Juan Gimeno, de Economistas Sin Fronteras, y abre una ventana por la que entra un aire nuevo que puede dar un respiro a las familias y empresas hipotecadas, después de dos años de subidas constantes como mecanismo para controlar la inflación en la zona euro.

Tampoco el Producto Interior Bruto de España se va a ver afectado por esta rebaja anunciada este jueves. En todo caso, señalan los economistas, "si esta tendencia se consolida en septiembre con otra rebaja" explican, "podría hacerse una revisión al alza del crecimiento del PIB de cara al 2025". En este sentido, también habrá que esperar a las consecuencias que devengan de las decisiones que tome la Reserva Federal en la partida, después de la mano de cartas que le ha lanzado el BCE este jueves, y a la repercusión que la jugada tenga en la bolsa y en la valorización del euro.

Un anuncio sin sorpresas

Es la primera bajada de tipos desde 2016 para estas operaciones y la primera también desde septiembre de 2019 para el tipo de depósito. Con el anuncio de este jueves las operaciones principales de financiación, la facilidad marginal de crédito y la facilidad de depósito se sitúan en 4,25%, el 4,5% y el 3,75%, respectivamente.

En resumen, y lo que más importa a las familias: el precio del dinero baja, o lo que es lo mismo, el tipo de interés general se reduce desde máximos históricos al 4,25%. Los expertos ya lo apuntaban hace meses. También desde el propio BCE habían dejado caer que esta bajada de tipos llegaría. Lo cierto es que lo ha hecho, pero con menos intensidad de la que en un principio se había vaticinado.

Detrás de esta bajada que se ha quedado finalmente en 25 puntos básicos están: la evolución de los salarios en la eurozona y la inflación, que con un 2,6% tras la subida en dos décimas en mayo, todavía está por encima del 2% que se ha marcado el BCE como objetivo a medio plazo. Dos parámetros que hicieron que la entidad bancaria decidiera esperar hasta este mes de junio para tomar la decisión que hoy ha anunciado el Consejo.

Desde julio de 2022, el BCE ha anunciado hasta diez subidas de los tipos de interés. Una decisión tomada para controlar la creciente inflación de la zona euro y que marcó una tendencia que, a partir de este jueves, día 6 de junio, se rompe para dar un cambio en la dirección contraria.

Así, después de dos años de endurecimiento, los mercados prevén que pueda haber dos bajadas más del precio del dinero (tipos de interés) en lo que queda de año. Lo corrobora Antonio Glez, quien sostiene que, aunque "no se les ve con ganas de seguir haciendo concesiones" (al BCE) sí que espera que haya, al menos una bajada de la misma magnitud que la anunciada hoy, "pero será ya después del verano" augura el economista.

A partir de ahora: cautela

El BCE, en la figura de su presidenta, Christine Lagarde, ha sido claro en su intención de ser cauteloso. Seguirá, previsiblemente, basando sus decisiones en datos económicos concretos, lo que no hace esperar un calendario definido de futuras reducciones. Así lo han informado a través de un comunicado: "El Consejo de Gobierno continuará aplicando un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión" dice textualmente y añade "sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos".

Esto significa que, la bajada de tipos que se ha materializado este jueves no es el preludio de una serie continua de recortes, aunque los expertos sí confían en que haya, al menos, dos más en este 2024.

La decisión busca un impacto en la economía de la zona euro, estimulando el crecimiento económico en Europa, que se ha visto resentido en los últimos tiempos, dando facilidades para que endeudarse salga más barato tanto para las familias como para las empresas. Esta bajada responde a una estrategia para mantener el "equilibrio" del valor del euro, para evitar su "depreciación frente al dólar", lo que perjudicaría a las empresas exportadoras españolas, argumenta Economistas Sin Fronteras.

Hasta el momento, el organismo bancario de la zona euro ha conseguido cumplir su finalidad, mantener el equilibro, también la inflación, pese a situarse en el 2,6% en mayo, lejos todavía del objetivo del 2% que se ha marcado el propio BCE. En este sentido, la presidenta del BCE en rueda de prensa ha subrayado que la institución se ha tomado "la lucha contra la inflación extremadamente en serio".

Lagarde también se ha mostrado satisfecha por las cifras anotadas en este sentido, pero ha anunciado que, aunque las previsiones económicas son "sólidas y robustas", desde el BCE seguirán siendo "restrictivos" en los próximos meses. Y es que, en el panorama internacional, les preocupan factores como las subidas de salarios y la situación geopolítica, porque ambos podrían terminar presionando el alza de los precios en el futuro.

Una prudencia, que voces autorizadas dicen "entender" aunque "no la comparten". Así lo explica Glez, quien sostiene que la economía europea "está en una fase muy débil de crecimiento económico", que se debe principalmente al endurecimiento de la política monetaria y su efecto sobre el crecimiento económico. Tal y como explica este economista, "la subida de tipos hace que el crédito se contraiga, y esto afecta al consumo, a la inversión y a todo". En España, asegura Antonio Glez, "tenemos la suerte de que la fortaleza de la economía se está manteniendo mucho más alta que el resto de países, por ejemplo, Alemania donde el país al borde de la recesión" asegura.

El crecimiento de la economía española se explica teniendo en cuenta varios factores. Uno de ellos es el comportamiento que la economía de España está teniendo frente a otras economías en casi todos los terrenos; el consumo de las familias "se está manteniendo a pesar de que las subidas de la inflación han afectado como en todos los países", pero aquí había un colchón de ahorro generado durante la pandemia, que ha suplido en cierta medida la caída de las rentas. "Los españoles han echado mano de sus ahorros antes que bajar el nivel de consumo", apuntan desde Economistas frente a la crisis.

Por otra parte, el comportamiento del sector exterior español está siendo "fuerte y sólido", matiza Antonio Glez, en comparación con lo que el país ha vivido en otras épocas. En este sentido, el comportamiento de las exportaciones de bienes está siendo importante, pero mucho mayor lo está siendo el de servicios turísticos (que acaba compensando a nuestra demanda de petróleo, por ejemplo). "Esta entrada de divisas compensa el pequeño déficit comercial que tenía España", sostiene Glez.

A estos dos factores se suma un nuevo actor que recientemente ha entrado en liza, y que lo ha hecho según los expertos con una fuerza inusitada. Se trata del sector de exportación de servicios no turísticos, entre los que se encuentra "una amalgama muy variada de servicios ligados al desarrollo de la ingeniería, la industria, I+D, etcétera", explica los economistas.

Un sector que ha crecido "exponencialmente" en los últimos años, apoyando al superávit de los servicios turísticos y haciendo que la balanza española registre "números positivos con crecimiento tanto en la demanda interna como en la demanda externa", subraya Antonio Glez.

¿Por qué ahora y por qué así?

Distintas voces del mundo económico explican que el Banco Central Europeo era consciente de la diferencia entre el nivel de inflación de la zona euro y el nivel de inflación americano y, por eso, ha decidido adelantarse a la Reserva Federal (Fed). Con la bajada de los tipos de interés anunciada esta mañana, el BCE "puede estar enviando dos mensajes a la Fed", explica Juan Gimeno, de Economistas Sin Fronteras.

El primer mensaje tiene que ver con "la inflación y la meta del BCE sobre su control", algo que parece que, según los datos de los últimos meses "se está tendiendo a controlar", añade. También Christine Lagarde ha hecho referencia a este esfuerzo en su comparecencia de este jueves. El segundo mensaje es más una "invitación del BCE a la Reserva Federal para que siga sus pasos e inicie su propia senda de bajada de tipos", concluye Gimeno.

En términos generales, la rebaja llega en el momento "esperado" y es "positiva" para las voces más críticas, pero recuerdan que lo efectiva que sea para los bolsillos de la ciudadanía y para los balances de las empresas españolas dependerá de lo que el BCE decida en su próxima reunión, en septiembre de este año, y de "lo que haga la Reserva Federal" a partir de este momento.

¿Habrá entonces una segunda revisión a la baja de los tipos de interés? Algunos expertos vaticinan hasta dos bajadas más en este 2024. Desde Economistas Sin Fronteras optan por la cautela, teniendo en cuenta no solo la situación geopolítica, sino también las elecciones europeas del próximo domingo, día 9 de junio, y de "la opción política, más o menos europeísta, que resulte ganadora" en estos comicios.