La máquina de hacer euros se oxida en Fráncfort mientras Europa muere. El Banco Central Europeo (BCE) asiste a la agonía dejando que la banca no sólo bloquee el dinero ilimitado y barato que le da el propio BCE, sino que siga sacando dinero del circuito de la economía real. La codicia de liquidez va a cifra récord por día. La noche del viernes, las entidades financieras del eurosistema aparcaron en la autoridad monetaria 493.272 millones de euros. Es más de lo que les prestó a tres años el BCE a finales de diciembre, cuando se llevaron la cifra histórica de 489.190 millones al 1% de interés en la primera subasta a ese plazo (la siguiente será a finales de febrero).

El BCE dio a entender que era para evitar que los males de la banca que tiene activos tóxicos en sus balances, necesita 114.000 millones de capital para cumplir con las nuevas exigencias de solvencia y tiene importantes vencimientos de sus títulos este año hiciesen que cerrase aún más el grifo del crédito a hogares y empresas. Pero la realidad es que la banca sigue preocupada por curarse a sí misma y, como mucho, destina parte de la inmensa liquidez con que la dopa el BCE a comprar deuda pública a precios muy por encima de lo que le cuesta.

'El BCE está prostituyendo su función al negarse a ser prestamista de última instancia de los estados', opina Alberto Montero, profesor de Economía Aplicada de la Universidad de Málaga. 'Está centrado en evitar la quiebra del sistema financiero y permite la quiebra de países'.

La banca española fue responsable del 30% del dinero prestado por el BCE en diciembre. Tomó un 21% más que en noviembre: 118.861 millones. El dinero que depositó en el BCE fue el doble: 15.921 millones. Sin embargo, esta cantidad representa un porcentaje bajo sobre el total que tomaron prestado (13,3%) si se compara con toda la banca del eurosistema (80,9%). ¿Qué han hecho con el resto? Según José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney, 'la banca alemana ha estado deshaciendo posiciones (vendiendo) activos y llevando el dinero a la facilidad de depósito del BCE' mientras que 'la española ha comprado activos para utilizarlos como garantía en la barra libre de liquidez del BCE'.

La banca española puede haber invertido el dinero que ha tomado prestado al 1% en deuda pública española (a la que se le llegó a exigir un 5% en diciembre) y en títulos del mercado secundario (compra y venta) como cédulas hipotecarias (se ofertaban con una rentabilidad cuatro puntos porcentuales por encima del euríbor) o títulos de deuda de comunidades autónomas, con rentabilidades por encima de la del Estado.