Cellnex acelerará la venta de activos

El operador de torres de telefonía móvil Cellnex acelerará la venta de activos en un intento por obtener una calificación crediticia de grado de inversión a mediados del próximo año y se prepara para una oleada de operaciones de concentración en el sector, según dijo a Reuters su consejero delegado, Marco Patuano.

La compañía española, que ha crecido a través de adquisiciones desde su salida a bolsa en 2015, cambió de rumbo el año pasado cuando la subida de los tipos de interés le obligó a volver a centrarse en recortar la deuda mediante la venta de activos no estratégicos y la simplificación del negocio.

Patuano dijo que esperaba que la generación de efectivo en la compañía se acelerara drásticamente en dos o tres años, cuando los compromisos de gasto de capital (capex o inversión) se reduzcan y los activos estén lo suficientemente maduros como para generar mayores rendimientos.

"El capex está (ahora) absorbiendo toda la generación de efectivo. 2024, capex grande, 2025, capex grande, y luego hay un precipicio. En 2027, estás generando mucha caja. No te lo puedes imaginar, mucha caja", dijo Patuano.

En ese momento, Cellnex prevé un proceso de concentración entre los seis mayores operadores europeos de torres, siempre que las condiciones del mercado sean favorables.

"En Europa lo que ocurrirá es que hoy hay seis operadores de torres. Y mañana, creo que habrá menos de seis", dijo Patuano.

Patuano planteó la posibilidad de reactivar la oferta de 2022 de su predecesor por el negocio de torres de Deutsche Telekom, ahora conocido como GD Towers. "Cuando llegue el momento, podría ser un uso muy apropiado de los recursos", dijo.

En marzo, Cellnex tiene previsto anunciar una nueva estrategia hasta 2026, con objetivos de asignación de capital a más largo plazo.

Desde que tomó el timón en junio, Patuano ha llevado a cabo una revisión de la cartera de la empresa para identificar activos estratégicos y posibles desinversiones. "En Irlanda y Austria estamos considerando la posibilidad de una desinversión total", dijo Patuano, que ya acordó la venta de una participación minoritaria en las operaciones de Cellnex Nordics en septiembre.

Según un informe publicado en octubre por Kepler Cheuvreux, las unidades de Cellnex en Irlanda y Austria tienen valores empresariales (EV) de 1.050 millones de euros (1.150 millones de dólares) y 1.410 millones de euros, respectivamente.

Cellnex pretende reducir su ratio de apalancamiento por debajo de seis veces su ebitda (beneficio bruto de explotación) en 2024 para intentar mejorar su calificación crediticia.

La empresa española también tiene previsto invertir unos 150 millones de euros en la adquisición de los terrenos donde se asientan sus torres. "En los próximos dos años, deberíamos mejorar aún más la caja de las operaciones", dijo Patuano, añadiendo que la adquisición de terrenos era una de las formas de lograrlo.

La empresa se ha comprometido a aumentar la remuneración al accionista en los próximos años, mediante el pago de dividendos y la recompra de acciones.

"Si inviertes en infraestructuras, no buscas crecimiento sin rentabilidad, sino rentabilidad con un crecimiento decente, que es mejor que la inflación", dijo Patuano.